中金优配 A股马年开门红！为何机器人板块却没能“稳住”？

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　　有股民表示：“太神奇了，春晚那么多机器人表演，以为要大涨呢，还想着把压岁钱都买相关股票，看不懂这个逻辑了，现在不敢买了。”

　　作者：蔡越坤

　　A股马年首个交易日，迎来开门红行情。

　　截至2月24日收盘，上证指数上涨0.87%，收于4117.41点；深证成指上涨1.36%，收于14291.57点；创业板指上涨0.99%，收于3308.26点。A股全天成交2.22万亿元，上个交易日成交2万亿元。

　　马年春晚，人形机器人组团登上舞台，再次引起广泛关注。2月20日港股率先开盘，尽管恒生指数和恒生科技指数当日双双收跌，但受春晚机器人震撼表演的催化影响，人形机器人概念股收红，受到资金追捧。

　　然而，2026年春晚后首个交易日，最值得期待的机器人板块并未如期大涨，上演高开低走行情。A股开盘后，机器人指数（884126）上涨近1.5%，然而截至收盘，该指数仅上涨0.65%。

　　有股民表示：“太神奇了，春晚那么多机器人表演，以为要大涨呢，还想着把压岁钱都买相关股票，看不懂这个逻辑了，现在不敢买了。”

　　展望后市，方正证券认为，国内方面，2026年开年以来，A股市场表现总体强势，春季行情拉开帷幕。往后看，随着新质生产力领域的财政支持与产业扶持持续加码，叠加春节消费需求旺盛、“十五五”开局之年基建项目开工提速，为市场提供基本面支撑，2026年A股上市公司盈利增速有望出现明显改善。

　　机器人板块“高开低走”

　　2026年2月16日，中央广播电视总台播出了2026年春节联欢晚会，宇树科技、松延动力、魔法原子、银河通用四家公司在春晚舞台和春晚贺岁内容中集中展示具身智能机器人能力。再次引起广泛关注。

　　其中，武术节目《武BOT》中宇树科技的G1、H2人形机器人与河南塔沟武术学校学员同台，完成长棍、醉拳、双截棍、剑术等高难度动作，实现毫米级轨迹跟踪，腕部平均跟踪误差低至6.5毫米，突破传统机器人运动局限，展现高动态运动控制技术。

　　2月17日上午，宇树科技官方客服人员表示，目前春晚同款机器人G1EDUU2进阶版已上架，用户可通过京东、抖音等渠道线上购买。春晚同款机器人G1EDUU2进阶版售价208850元，支持送货上门。

　　受春晚宇树科技、魔法原子等机器人高难度表演刷屏的影响，2026年春节后首个交易日，A股机器人板块开盘集体高开。然而，从全天走势来看，机器人板块上演“高开低走”的行情。

　　有投资者称：“国内人形机器人春节那个表演实际是有点低于预期的，硬件部分的问题去年就解决了，现在是要看到大脑问题解决，但实际上在春晚并没看到，属于低于预期了！”

　　天弘中证机器人ETF联接基金经理祁世超表示：人形机器人当前处于从零开始设计的阶段，现有供应链难以直接复用，需研发团队与制造供应商共同重新设计关节、传感器、皮肤、灵巧手等核心部件。技术方案已接近成型，后续需重点关注国内厂商送样情况、产品是否超预期以及量产进展。投资层面应优先关注头部企业动态，并观察国内领先厂商在小脑领域（如语数智源）的突破，大脑环节仍依赖海外进展。

　　中信证券研报认为， 2026年央视春晚有魔法原子、松延动力、追觅等机器人企业参与演出。春晚作为全国性高曝光平台，对机器人产品的稳定性、交互能力及系统集成水平提出较高要求，本次登台可视为对相关公司软硬件成熟度的一次集中展示。在当前人形机器人仍处于技术迭代与场景拓展阶段的背景下，登上春晚有助于提升行业整体认知度，并强化公众对机器人进入真实生活场景的预期。看好相关厂商未来发展前景及相关上市公司的投资机会。

　　影视院线板块大跌

　　下跌方面，影视院线板块跌幅居前。其中，光线传媒（300251.SZ）盘中一度20cm跌停，中国电影（600977.SH）、横店影视（603103.SH）、博纳影业（001330.SZ）、上海电影（601595.SH）纷纷跌停，幸福蓝海（300528.SZ）跌近19%。

　　影视院线板块大跌背后与春节档票房收入同比预计较大下跌有关。

　　2026年春节档票房表现低于预期，截至2月23日11时，总票房（含预售）突破53亿元。根据猫眼专业版预测，2026年2月23日票房约6.08亿，叠加2026年春节档初一至初六（2026年2月17日至2月22日）50.75亿票房，2026年春节档总票房预计56.83亿元，创下近8年春节档票房新低。

　　春节档横跨9天（2026年2月15日至23日），被业内称为“史上最长春节档”，为票房释放提供了更充裕的时间窗口。截至2026年2月23日11时，尽管放映场次高达433.2万场，刷新影史纪录，但整体上座率仅为22.5%，对比2025年上座率近乎腰斩。

　　浙商证券首席分析师冯翠婷认为，虽然2026年春节档影片数量创近五年新高，但缺失真正能够引发全民讨论的现象级作品。《飞驰人生3》虽然票房领先，但截至2026年2月23日11时，豆瓣评分仅7.4分，相比前作有所下滑；其他影片更是缺乏破圈效应，未能成为社交媒体的热门话题。

　　“相比之下，2025年春节档《哪吒2》豆瓣评分高达8.4分，形成了强大的口碑传播矩阵。2026年各影片未能实现‘口碑破圈+社交传播’的双重引爆，市场热度难以持续。”冯翠婷称。

　　周期股全线上涨

　　受特朗普关税政策影响，石油天然气、黄金、化工等资源周期股全线大涨。其中，通源石油（300164.SZ）、湖南白银（002716.SZ）等多股涨停。化工股也全面爆发，云天化（600096.SH）等涨超10%。

　　消息面上，日前美国白宫公告，对进口到美国的商品征收10%的从价进口关税，为期150天，将于美国东部时间2月24日0时01分生效。

　　此外，美国宣布将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入关键战略物资。2025年11月，美国内政部及USGS已将磷酸盐纳入关键矿产清单。此举导致全球磷供应链重构，国际磷肥价格突破700美元/吨。

　　电网设备板块持续走强，白云电器（603861.SH）涨停，明阳电气（301291.SZ）触及20cm涨停。

　　消息面上，受欧美电网更新换代、新兴市场电网投资、全球AI数据中心建设三重驱动，北美电力变压器供应缺口达30%、配电变压器缺口6%，进口依赖度分别达80%和50%，2025年中国变压器出口总值同比增长36%，均价提升至2.08万美元/台，实现量价齐升。

　　此外，AI推动需求高增，光纤、CPO（共封装光学）等算力硬件股同步走强，长飞光纤（601869.SH）再度涨停，刷新历史新高；天孚通信（300394.SZ）涨逾10%。

　　展望后市，中信建投认为，节后行情核心驱动力有望来自三方面，一是政策预期推动或密集落地，两会临近将明确新质生产力、新型能源体系等产业支持细则，例如6G、水电、机器人等领域有望获得专项资金或试点推广，直接提振相关板块估值提升预期。二是流动性环境改善，节后资金回流叠加假期人民币汇率延续强势升值，以人民币计价资产的吸引力将提升，保险、外资等长期资金入场预期强化，为市场提供增量资金支撑，量能中枢有望回升。三是产业趋势催化，春晚机器人热度、光通信突破等将加速商业落地，科技成长主线有望重回视野。

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